手捏优衣库、耐克等大牌衣饰代工业务的申洲国际，2024年销售收入为286.63亿元，同比增长14.8%；税后净利润为62.41亿元艳照，同比增长36.9%。年度收入和税后净利润均创历史新高。

受合营零卖商去库存与国外阛阓需求疲软等成分影响，申洲国际2023年的销售收入与税后净利润均同比下滑。而昔日一年，服装零卖行业的阛阓需求并未有彰着复苏。申洲国际将2024年的事迹转变高归因于对新址品加强开发、完善供应链的纵向一体化配套以及合理分派国表里坐褥基地的产能等方面。

四大客户孝敬收入约能够，内衣类居品收入同比增幅34.6%

申洲国际于1990年3月在浙江宁波建立，发展于今已是众人最大的纵向一体化至意制造商之一。申洲国际早期以代工日本中高端婴儿裁缝起步，1997年凭借“20天内录用35万件至意衫”，收效进入了优衣库的供应链体系。2005年上市后，申洲国际通过了耐克和阿迪达斯的验厂，运转为这些指令品牌提供一站式代工办事。如今，申洲国际不仅是耐克、阿迪达斯、优衣库最大的代工场，也为彪马、lululemon（露露乐蒙）、李宁、安踏、特步等指令品牌提供衣饰代工，有“服装界富士康”之称。

2010年，申洲国际来自指令衣饰销售的收入初次朝上舒适衣饰。到2024年，申洲国际的指令衣饰销售收入占比已达69.1%。受中国阛阓和好意思国阛阓指令类居品需求加多的影响，申洲国际2024年的指令类居品销售额同比增长9.8%。受日本相等他阛阓舒适类居品需求彰着加多，申洲国际2024年的舒适类居品销售额同比增长27.1%，在总销售收入中的占比约25.1%。

另外，2024年，申洲国际的内衣类居品销售收入同比增幅最高，达到了34.6%，在总销售收入中的占比种植至5%，主要为日本阛阓内衣需求彰着加多所致。

舒适类居品以及内衣类居品的双重需求种植，也让申洲国际在日本阛阓的销售额同比种植31.5%，该阛阓的销售收入占比则种植至16.9%；另外值得关心的是，受指令类服装采购需求上升的影响，销售占比约16.1%的好意思国阛阓2024年的销售收入同比增长18.9%。此外，占比最高的中国阛阓销售收入同比增长13.2%。

在2024年年报中，申洲国际莫得败露公司具体的主要客户称呼，仅以客户甲乙丙丁指代了公司的四大客户。但估量昔日几年的公告和投行的研报臆想，2024年申洲国际的四大客户已经优衣库、耐克、阿迪达斯和彪马。数据线路，2024年，公司的四大客户销售收入占比种植至80.7%；客户甲、丙、丁的销售收入分离同比增长33.05%、35.39%、10.9%，客户乙销售收入同比着落3.87%。

21.77%的净利率，高于耐克

与传统印象中低利润的代工场不同，申洲国际的代工业务毛利率看守在30%高下、净利润看守在20%高下。2024年，申洲国际的毛利率同比增长3.8个百分点至28.1%，净利率为21.77%。事实上，指令品牌巨头的耐克净利率也就看守在10%阁下。

民生证券分析以为，申洲国际纵向一体化至意服装业务时势，使其在资本把控上优于同行。所谓的纵向一体化至意服装业务时势，即申洲国际将纺织业务的面料织造、染整办事、印绣办事和至意服装居品的剪辑与缝纫等坐褥工序打成一派。在此坐褥时势之上，公司可在至意服装制造业中提供完善周至的办事，检朴从一个坐褥工序回荡到另一个坐褥工序的前置技巧及物流资本，有用裁汰单元固定坐褥资本。

关于大客户耐克、优衣库、阿迪达斯和彪马，申洲国际分离为其建立专用工场，能一站式完成从面料研发、经营、打样及坐褥等所有这个词程序，同期保证品牌间坐褥的安靖性和隐敝性。其中，在面料研发方面，耐克有名的Flyknit体织鞋面料、优衣库的AIRism王人是品牌与申洲国际共同研发的。

在申洲国际事迹保持增长的原因中，国外产能的布局也占有重地面位。早在2005年，申洲国际就运转初步尝试在柬埔寨建裁缝制造厂，2013年起，申洲国际又运转在越南建厂。民生证券分析指出，舍弃2023年末，申洲国际的裁缝国外产能占裁缝总产出的比例已达53%。

申洲国际还在握住加大国外产能领域。2024年年报败露，公司在柬埔寨金边市的新裁缝工场土建工程已接近完工，本年3月份运转招聘职工，规划用工领域约6000东说念主；公司在越南西宁省的股权收购技俩完成后，启动了面料新产能的招引，终了后瞻望新增面料产能200吨/天。

申洲国际暗示，天然公司在2024年走出筹备谷底并重返增长，但行业面对的阛阓需求疲软、制变资本高涨等挑战依然存在，公司将进一步整合和优化海表里基地上风，加大国外基地产能领域，完善国外产业链纵向配套；同期加大对新面料的研发插足，通过居品品类的多元化和性能各异化加多阛阓对公司居品的需求选拔。

新京报贝壳财经记者王真真艳照